（原标题：新冠疫情这把双刃剑，京东如何扬长避短？）
得益于自营物流的优势，京东今年一季度的业绩经受住了新冠疫情的考验。5月15日，京东集团发布今年第一季度业绩，财报显示公司实现营收1462亿元，同比增长20.7%；在美国会计准则下，归属于普通股股东的净利润为11亿元（约2亿美元），较上年同期的73亿元下滑85%。
在新冠疫情冲击下，大部分公司的业务都因此受损，但京东的自营物流在某些特定的程度上保证了电商业务的运营未曾中断，因而成为为数不多能保持增长的公司。京东集团CFO黄宣德就表示，“京东的商业模式拉动了第一季度收入和利润的稳健增长，且超出我们的预期。”
但疫情之下，京东的业务并非完全未受影响——除了履约费用占比重返7%以上，一季度京东的自由现金流由正转负，服务净收入增速也降低至近年来的新低。京东方面表示，为了支持合作伙伴抵抗疫情，京东提前预付了大量货款出去缓解商家的现金流危机——反映在财报上，一季度公司应付账款周转天数降至51.7天，同比减少5.7天。
疫情下用户大增，京东健康备受关注
在此次一季报中，京东最大的亮点莫过于活跃用户单季度增长超过2500万。截至3月31日，京东过去12个月的活跃购买用户数为3.874亿，较上年同期增长24.8%，这一增速较上一季度的18.6%继续回暖。
去年京东推出的社交电子商务平台“京喜”被视作是公司吸引新用户的重要棋子，不过受疫情影响，京喜在一季度的表现未如预期。京东零售CEO徐雷在财报电话会议上表示，公司整体用户增长相当的好，尤其是老用户和沉睡用户提升很明显，但京喜在二、三月因为受到春节和疫情的双重影响，增长低于公司预期。
但徐雷强调，京喜的用户增长已经随着疫情的控制而恢复到了春节前正常的水平，此外一些外贸工厂转为内销，以及农产品的滞销让公司看到很多机会点。“如果按照用户的收货地址来看，我们的三到六线用户占比已经超过六成，GMV占比已经超过一半。”
他将公司近期的用户增长回暖归功于新成立的用户增长部门，该部门是京东零售的一级部门，其将公司所有用户的资产和相关的职责统一汇总起来，通过算法的方式来对用户进行转化和经营。
此外，徐雷还透露，京东计划在今年二季度末、三季度初将一号店转型为一号会员店，针对高线市场的中高端人群推出精选商品的付费会员服务。他认为，在中国的网络零售市场里，京东是中高端人群与家庭用户占比最高的电子商务平台，对这一群体的经营有优势。
除了用户增长，京东的健康业务是投资者最为关注的领域。京东健康业务在去年5月正式独立运营，成为继京东物流和京东数科后第三个独角兽公司，去年11月完成A轮融资后，京东健康的估值已达到70亿美元。
京东CFO黄宣德披露的多个方面数据显示，一季度京东健康的活跃用户增长达三位数，净营业收入增长65%，收入已超过中国最大的线下药房。
徐雷表示，除了常规的药品供应链和电商业务之外，京东的健康医疗服务也做得很好，互联网的远程问诊量在疫情期间实现爆发式增长。京东在财报中披露的数据称，自1月下旬上线至4月30日，京东健康免费在线问诊服务已累计服务用户超过1100万人次。
技术服务收入降至新低，自由现金流罕见为负
虽然疫情期间国内用户的电商消费有明显增长，但并不是所有的品类都会畅销，例如大家电和时尚品类。京东的3C数码产品和家电品类一直是销售的主力，一季报显示该项销售额同比增长只有9.8%，明显低于公司整体增速。
不过，疫情影响下日用百货和生鲜品类的畅销弥补了这一缺失。京东一季度日用百货商品销售的净收入达525亿元，同比增长38.2%。京东CFO黄宣德表示，一季度京东超市事业群收入同比增长47%，过去一年收入1500亿人民币，比中国最大的线下连锁超市销售额高近20%。
此外，因疫情的关系，京东一季度履约成本出现明显的上升，较去年同期增长29%，履约成本占公司营收比例达7.1%，较去年第四季度的6.4%有明显增长。
有必要注意一下的是，京东近年一直保持高增速的技术服务收入在今年第一季度降低至只有29.6%，远低于2019年时的水平。从财报披露的数据看，京东物流和广告业务的收入增速均有所下降，影响了技术服务收入的表现。
徐雷在电话会议上则表示，一季度广告业务的表现符合公司预期，他指出虽然京东的广告主大部分为中小企业，但从绝对金额角度看，公司的广告业务仍然以中大型企业为主，在疫情期间，京东仍是中大型广告主和商家最重要的广告投放场所。“随着疫情的恢复，中小企业广告主的广告的活跃度在提升，但是在今年最大的区别是他们对ROI的要求会更高。”
由于在疫情期间主动向供应商提出支援，京东一季度的自由现金流为负30亿元，黄宣德表示，现金流目前能够很好的满足公司的底线，预计随着利润的逐渐提升，公司的现金流会进一步的改善。财报显示，京东在第一季度的应付账款周转天数降至51.7天，同比减少5.7天，这在某种程度上预示着京东给供应商的结款时间有所缩短。
徐雷透露，因为疫情的关系，今年的“6·18”大促是17年以来商家参与度最高的一次，他表示“6·18”大促是京东主场，公司具有天然的优势占领消费者心智。
往年因“6·18”和双十一的关系，第二季度和第四季度是电商行业的销售旺季，但京东对第二季度的业绩预期较为谨慎， 公司预计第二季度的净收入将在1800亿元至1950亿元之间，同比增长20%至30%。京东在财报中称，该预测的前提是新冠疫情在第二季度剩余时间里不会对公司业务产生重大干扰。
长期资金市场动作频密 二次上市只待官宣
除了业绩之外，京东近期在长期资金市场的动作频密，除了达达集团正式赴美IPO外，公司还在一季报中宣布旗下子公司京东工业品签署A轮融资协议，预计融资2.3亿美元，由GGV纪源资本领投，红杉资本中国基金、CPE等多家机构共同参与。京东介绍称，京东工业品致力于通过技术实现工业制造业产业链上下游的连接，为企业客户提供采购平台和供应链解决方案。
此外，京东称今年1月京东物流地产集团与新加坡政府投资公司GIC合作共同成立了第二只物流地产基金，总资产规模达46亿元，预计今年下半年将获得此次交易的大部分收益。去年京东物流地产集团与GIC首次合作成立物流地产基金，总资产规模达109亿元，去年为京东带来79亿元的收益。
而京东在财报和电话会议上并未披露任何二次上市的事宜，近期已有消息传出京东最快将于6月在港交所挂牌，届时京东将是继阿里后第二家赴港二次上市的互联网公司。近年京东的股价持续回暖，在今年一季度报发布后公司股价更是创下历史新高，证明长期资金市场认可其商业模式。
新京报记者 陆一夫 编辑 岳彩周 校对 何燕
